Wednesday , October 20 2021

微 贷 网 赴美 上市 次日 即 "破 发" 估值 过高 or 资本 掣肘? 财经 网 原创 _ _ 财经 网 – CAIJING.COM.CN



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11 月 15 日 纽交所 挂牌 上市, 转 天 破 发, 盘中 最低 至 9.75 美元, 最终 收 于 每股 10 美元 的 发行 价. 作为 "车贷 第一 科技 股", 微 贷 网 (NYSE: WEI)在 今年 8 月 向 美国 证券 交易 委员会 (SEC) IPO 提交 上市 申请 文件 之 时, 曾被 业内 看好, 认为 其 "破 发" 概率 不大. 现 如今, 车贷 "老大" 也 未能 打破 "破 发" 魔咒.

近来, 在 美 上市 的 互 金 概念 股 市场 均 表现 不尽人意, 股价 凄凉. 截至 11 月 22 日 收盘, 除 微 贷 网 外, 小 赢 科技 (NYSE: XYF), 简 普 科技 (NYSE: JT) , 拍拍 贷 (NYSE: PPDF), 和 信贷 (NASDAQ: HX), 趣 店 (NYSE: QD) 和 信 而 富 (NYSE: XRF) 等 多家 美股 互 金 公司 ​​均已 跌破 发行 价.

据 业内 人士 介绍, 在 去 杠杆 的 大 背景 下, 一级 市场 资金 出现 短缺, 大量 互 金 企业 难以 从 一级 市场 获得 融资, 在 融资 与 盈利 的 双重 压力 下, 为 补充 自身 流动 性, 吸引 更多投资者 入场, 赴美 上市 成为 众多 互 金 企业 的 选择. 此外, 在 网 贷 行业 "污名 化" 和 监管 收紧 的 今天, 上市 也是 为 给 平台 增 信, 俘获 当前 犹豫不决 的 投资者.

公开 信息 显示, 微 贷 网 在 上市 前 就曾 获得 多 轮 融资. 2014 年 6 月 获 宇 佑 集团 和 盛大 资本 1 亿元 的 A 轮 投资, 同年 12 月份 获 浙商 创投 的 1000 万元 A + 轮融资; 2015 年 9 月 获 汉鼎 股份 的 1.5 轮 融资 亿元 B; 2016 年 5 月 获嘉 御 基金 领 投, 中信 建设 和 东易日盛 跟 投 的 10 亿元 C 轮 融资.

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(数据 来源: 天 眼 查)

值得注意 的 是, 在 经历 了 行业 "雷 潮" 冲击 后, 微 贷 网 出现 了 资金 大量 流出 的 现象, 业务 规模 也 出现 下滑. 数据 显示, 2018 年 1 月 微 贷 网 的 车贷 业务 成交量 为65.15 亿元, 4 月 则 下降 至 40.65 亿元. 截至 2018 年 9 月 30 日, 未 偿还 贷款 总额 为 204 亿元 人民币 (约合 31 亿 美元), 6 月末 时 比 221 亿元 减少 近 8%.平台 投资 人 数量 也 从 6 月末 的 万人 下滑 至 37.3 22.6 万, 减少 将近 40%.

面对 资金 流 紧张 的 情况, 若不 选择 赴美 上市 以 吸引 更多 资本 入场, 平台 或 将 面临 更大 的 经营 困境. 此 状况 并非 个 例, 除 头部 P2P 企业 为 扩大 市场 份额 上市, 很多企业 其实 是 被 资本 "推 着" 上市 的.

除此之外, 美股 互 金 企业 频 "破 发" 的 背后 还有 Pre-IPO 投 前 估值 过高 和 早期 投资者 的 退出 套现 的 影响. 据悉, 2018 年 4 月 微 贷 网 完成 了 4 亿 美元Pre-IPO 的 轮 次 融资, 投资 方 未 透露.

Pre-IPO 基金 主要 投资 于 即将 上市 或 预期 可 上市 的 企业, 企业 一旦 成功 上市, 投资者 便可 从 公开 资本 市场 出售 股票 退出, 收益 可以 数倍 计. 由于 投资 项目 风险 低 Pre-IPO, 回报 稳定, 周期 短 等 优势, 市场 上 公认 的 好 标的 从不 缺 买家 的 争相 追捧.

据 招股 书 显示, 微 贷 网 在 中国 车贷 行业 处于 龙头 位置, 是 国内 交易 规模 最大 的 P2P 车贷 平台, 约占 35% 的 市场 份额, 遥遥领先 第二名. 其 主要 收入 来自 汽车 抵押 贷款 业务, 金额 通常 在 万 3 -20 万元 人民币 之间, 期限 1-36 个 月. 得益于 车贷 "小额 分散" 的 资产 优势, 截至 2018 年 上半年, 微 贷 网 的 M3 逾期 率 保持 在0.6% ~ 0.8% 之间, 风 控 状况 基本 稳定.

微 贷 网 作为 车贷 "老大" 的 行业 地位 以及 自身 业务 模式 的 优势, 或 使 Pre-IPO 项目 对其 估值 过高, 影响 到 发行 价格, 然而 一旦 进入 到 二级 市场, 受 市场 行情, 自身基本面, 新股 供给 等 因素 的 影响, 并未 获得 预期 的 市场 热情, 惨遭 破 发. 据悉, 上市 前 微 贷 网 估值 达 85 亿元, 而 根据 15 日 的 开盘价 计算, 微 贷 网 市值 约 7亿 美元, 仅为 此前 估值 的 一半.

【作者: 范迪】(编辑: 范迪)

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